宏观十字路口 | 谁来为AI造成的经济K型分化兜底？

春华资本资深宏观战略顾问 朱宁 教授

《宏观十字路口》是春华资本资深宏观战略顾问朱宁教授的专栏，他将就中国及全球宏观经济走势、技术与产业发展以及关键政策转向等议题，分享深度洞察与分析。

聚焦中国科技创新企业的科创板50指数在2026年上半年大涨65%，创下其历史上最强劲的持续上涨行情之一。这个数字远远跑赢了沪深300同期7.6%的涨幅，也清楚展现了投资者对AI相关的大语言模型、半导体、光模块这些基础设施和硬件公司有多热情。

相形见绌的不仅仅是传统行业。港股恒生科技指数，因为主要权重股是较为成熟的互联网平台公司、AI公司占比不高，同期甚至还下跌了19%。

宏观投资数据揭示了同样的趋势——2026年前5个月，中国高科技投资涨了4.5%，但同期全国固定资产投资和民间固定资产投资分别跌了4.1%和7.1%。

这种“双速增长”（two-speed growth pattern）的现象——有人喜欢用更形象的词叫K型分化——不只存在于股市里，在收入增速、资本开支、财富分配，乃至更广泛的社会幸福感上，都越来越明显。

更麻烦的是，这种K型分化还不只是一个国家内部的事。当美国和中国在AI研发和应用方面占据领先地位之际，其他大多数国家不仅没有自己的AI模型，甚至没有发展AI所需的投资。

AI能力上的这种巨大差距，最终带来的不只是生产力差异，还会引发国家间更深层次、更长期的竞争担忧。

很多人寄希望于AI能成为一个均衡器，让每个人都有更强的能力、做更多的事。但从中国和美国的股市走势来看，AI带来的繁荣似乎主要还是集中在少数顶尖玩家手里。长此以往，这种趋势可能会进一步加剧，而非缓解不平等现象和社会紧张局势。

当整个社会还在应对后疫情时代的K型复苏之际，它应该怎样更好地驾驭AI呢？

从中国国内来说，我们需要更加重视完善社会安全网络的建设。历史经验表明，颠覆性的创新既能创造巨大的财富，同时也会导致大量就业岗位流失，引发社会抵触情绪，甚至形成对技术进一步发展的阻力。

同时，我们也需要让更多人做好迎接AI的准备，确保AI的成功能在更广阔的范围里被分享。人工智能的发展为支持全民基本收入（UBI, universal basic income）提供了一个最新的理由：成就AI繁荣的知识和数据，不属于任何个人或公司，基于这些东西创造的财富，也不应该只归他们。

从全球来说，建立国际合作和治理机制迫在眉睫。这不只是为了预防国与国之间因AI产生不平等和争端，更重要的是，要避免一种更根本的分裂：人类和AI之间可能形成的“双速经济”，一个日新月异，一个望尘莫及。

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本文基于作者在2026年大连夏季达沃斯“AI与双速经济”分论坛上的发言整理。