纳真科技正式登陆港交所 春华为外部第一大股东

9月22日，春华资本投资企业纳真科技（下称“纳真”）正式登陆港交所主板。

纳真深耕光通信领域二十余年，是全球少数同时具备光芯片与高速光模块研发及量产能力的企业之一。按2025年全球光模块收入计，纳真以4%的市场份额在全球专业光模块厂商中排名第五，在中国市场以10.1%的份额排名第三。

春华资本是纳真最大外部股东，并委派合伙人张晶担任非执行董事。

张晶表示，“我们始终坚定看好光模块作为底层基础设施的核心价值。随着AI的兴起，光模块行业的增长空间被进一步打开。纳真上市不仅是公司的重要里程碑，也体现了中国光通信产业在AI时代的加速成熟。未来，春华将继续发挥生态协同优势，支持纳真在技术创新与产业拓展上的长期发展。”

春华与纳真：穿越周期的长期同行

2017年春华投资纳真之时，AI算力叙事尚未兴起。春华所看重的，是纳真背景扎实的团队以及数据规模持续扩张与传输速率不断迭代这一底层逻辑。

此外，以黄卫平博士为代表的管理层兼具学术与产业背景，海信作为大股东在先进制造和企业管理上的丰富经验给纳真带来巨大的赋能，这些都为纳真的技术商业化路径奠定了基础。

当时，公司已在接入网领域形成了芯片、器件到光模块的纵向协同，支撑产品质量、成本竞争力和迭代效率。技术积累与规模化制造相结合，是春华判断技术能力能够转化的重要依据。

事实上，即便在本轮AI爆发之前，数据中心行业的增速已显著领跑其他领域；而AI的崛起，则进一步打开了光模块行业的天花板，推动其从高速增长走向全面爆发。

在这一进程中，春华见证了纳真的多轮技术升级与产能扩建——从传统电信光模块到800G、1.6T数通光模块，从国内基地到泰国、美国的全球化制造网络。

无论行业冷暖，春华团队始终看好光模块在通信迭代与数据中心建设浪潮中的长期增长空间。春华相信，光芯片和光模块是算力基础设施的“硬通货”，赛道长坡厚雪。

投资以来，春华也持续参与公司治理和重大事项讨论，并结合自身产业资源和全球网络，在战略、资本运作、产业资源对接等方面给予公司支持。

春华的科技投资主线：锚定硬实力

春华在科技领域的投资思路始终清晰：寻找并重仓真正具备科技硬实力的企业。

在春华看来，科技企业的价值不在于短期的市场热度，而在于其是否掌握了产业链中不可替代的关键环节，是否具备将技术积累转化为规模化商业能力的执行力。对于纳真的投资与陪伴正是这一思路的有力验证。

纳真的核心竞争力，是其“芯模一体”的全产业链自主能力。光模块行业长期面临一个结构性困境：最核心的光芯片被海外巨头垄断，国内厂商大多从事后段封装，芯片采购成本高企，产品升级的节奏和利润空间都受制于人。

纳真的差异化在于，它很早就选择了一条更难的路——把光芯片这个“卡脖子”环节掌握在自己手里。这种全产业链布局的价值，在AI算力时代正在从“成本优势”升级为“产品定义权”。

在纳真选择迎难而上之时，春华也在与之同行，并在这条路上看到了中国先进制造企业最扎实的成长方式。截至目前，除纳真外，春华在先进制造领域的布局已涵盖机器人、新能源电池、半导体及AI算力等多个领域。

机器人方面，春华被投企业翼菲科技于今年5月登陆港交所，成为“轻工业全品类机器人第一股”。同时，春华也布局了水下机器人深之蓝、核心零部件企业因时机器人以及高性能灵巧手公司源升智能等。

新能源电池方面，春华投资了固态电池企业辉能科技、Adden Energy和中科深蓝，消费锂电池龙头珠海冠宇等企业。

半导体与AI算力方面，春华创投参投企业沐曦于2025年12月登陆科创板。此外，春华创投还投资了全自研GPGPU芯片企业行云集成电路、国产高性能车规芯片领军企业芯擎科技、存算一体芯片技术企业苹芯科技、高端半导体设备商研微半导体等。

未来，春华也将持续推动硬科技从实验室到商业化的转化，并发挥生态协同优势，助力更多企业突破技术壁垒、引领全球科技创新。